广州酒家(603043):速冻食品增长迅速 预计下半年月
文章来源:YWYF  人气:  发表时间:2020-09-13 04:47

焦点结论

速冻食品增长迅速,其他业务受疫情影响,中秋延期。2020年上半年,公司收入和归属于母亲的净利润分为9.7亿元和1139万元,同比增长1.93%/-82.28%,归属于母亲的净利润为1605万元,同比下降68.72%。上半年月饼产品/速冻产品/其他产品/餐饮业务收入分成0.19/4.27/0.34/1.69亿元,同比增长率分成-43.93%/64.41%/12.22%/-49.83%。上半年速冻等产品的高增长率,主要得益于疫情带来的内需爆发和公司产能的进一步增加;月饼业务大幅下滑,主要受今年中秋较去年推迟影响;餐饮业主要受到新冠肺炎疫情的影响。上半年计划净现金流量-7955万元,同比大幅下降134.12%,主要是疫情影响餐饮业务现金流量,今年中秋推迟导致月饼预收款取消。上半年公司预收款0元(去年同期3.83亿元)。到上半年末,公司手中现金8.52亿元,同比淘汰40%,但依然充裕。

下半年月饼销量有望持续突破产能瓶颈。上半年,公司产能瓶颈不断突破。去年下半年,湘潭生产基地一期成功投产,为今年月饼产品供应提供保障;去年茂名凉风园两条速冻生产线的产能为今年上半年速冻食品的销量提供了保障;此外,梅州基地一期预计将于今年年底投产。

未来2-3年将是公司产能持续扩张的重要窗口。我们对中秋下半年月饼销量的整体预期,主要是因为今年中秋国庆合并(假期8天)将成为近几年最长的假期,加上国外疫情的影响(限制出境旅游和港澳月饼产能)。我们预计今年中秋节走亲访友将成为更多人的选择之一,或者有望调动今年月饼销量的高增长。

投资建议:维持之前的盈利预测。我们预计公司20-22年的EPS分成1.10/1.47/1.71元,对应最新PE分成39/29/25倍,维持“增持”评级。

风险预警:疫情影响重复;中秋节月饼销量低于预期。

Copyright © 2019 亚博体彩APP官方下载有限公司 版权所有 网站地图

QQ咨询

咨询热线

4008-888-565
7*24小时服务热线

关注微信

扫一扫添加微信
返回顶部
电话: 4008-888-565
分享到: QQ空间 新浪微博 腾讯微博 人人网 微信

(亚博体彩APP  亚博体彩APP  亚博体彩APP  亚博yabo官方_yabo88app下载_yabo88app  体育外围 - bet外围